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七天娱乐官网网址,招商证券:北水流出短期内对消费金融板块形成压制

2020-01-11 13:16:22
[摘要] 招商证券:北上资金流出短期内对其重仓的消费金融蓝筹板块形成压制招商证券3月25日发布的研报称,最近一周北上资金创年内首周净流出,且受周五美股大幅调整的影响,外资流出规模明显加大,重仓的消费和金融蓝筹或短期受到压制。研报认为,从短期来看,海外市场风险偏好的变动、美股调整易引发北上资金流出,而外资流出短期会对其重仓的消费金融蓝筹板块形成压制。

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招商证券3月25日发布的研报称,最近一周北上资金创年内首周净流出,且受周五美股大幅调整的影响,外资流出规模明显加大,重仓的消费和金融蓝筹或短期受到压制。

研报称,上周五美股大幅调整,其核心原因就是对经济增长的担忧导致市场风险偏好下降。海外市场避险情绪骤升,VIX指数在22日从13.6升至16.5,引发美股大幅调整。而美股调整对A股的短期扰动作用在近几年也愈加明显,尤其2015年以后,两个市场收益率相关性的中枢呈上升趋势,一个重要的原因就是随着A股对外开放进程的推进,外资流入规模扩大,增强了中美股市的短期联动性,外资成为连接A股和美股最直接的纽带。

今天(3月25日)外资流出超百亿,创2015年7月以来单日流出最大规模。从历史来看,共有4次单日流出近百亿的情况,包括2015/7/6、2015/7/7、2018/2/6以及2018/10/8。其中,2015年的两个交易日属于A股下跌过程中的减仓行为;2018年2月6日是隔夜买股大幅调整后带来的外资快速流出;2018年10月8日则是由于国庆期间海外资本市场普跌,风险偏好骤降导致的节后首个交易日外资大幅流出。总体来看,隔夜美股大幅调整通常会引发外资流出,并且外资的大规模流出也在一定程度上造成A股的波动。当然,外资也会进行波段操作,及时进行收益兑现。如,2015年11月,在A股的短暂震荡反弹中,外资连续多日卖出前期买入的蓝筹。

研报认为,从短期来看,海外市场风险偏好的变动、美股调整易引发北上资金流出,而外资流出短期会对其重仓的消费金融蓝筹板块形成压制。历史数据显示,在2015年7月、2018年2月和2018年10月外资大规模流出时,代表海外市场情绪的VIX指数均出现大幅提升,风险偏好短期快速下降。2018年以来,两个市场短期波动的一致性提高,尤其在美股出现大幅下跌时,外资经常跟随逆转流出。

研报称,但是,长期来看,目前我国仍处于资本市场对外开放深入、A股纳入国际市场指数不断推进的过程,阶段性的调整不改外资长期流入趋势。国内对外资投资限制放宽、投资额度提高等都有利于提高对外资的吸引力;且6月前后MSCI将实施提高A股纳入比例的第一步,同时,A股将纳入富时罗素指数,会带来跟踪指数资金进行配置,从经验来看,在5月前后外资有望再次放量流入。

(本文来自于第一财经)


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